信息时报讯 四季度向来是信托公司发行产品的淡季，不过今年年末，信托产品虽然发行速度放缓，但收益率却再创年内新高。绿城事件后一度沉寂的地产类信托再次唱起主角，在规模受限背景下用高收益率“以价补量”已经逐渐成为一种新趋势。而进入销售旺季的酒类信托更是集体耍起了“酒疯”，近日一款茅台产品最高预期年化收益率已高达12%。然而在高收益背后，地产商日渐放大的兑付风险以及酒价缺乏专业鉴定标准仍然是业内争议的话题，市场人士提醒投资者还是要关注高收益背后的高风险。

　　信托产品收益率创新高

　　众所周知的是，每年的四季度向来是信托公司发行产品的淡季，尤其是在今年面临年底净资本考核、受净资本管理办法等因素影响的背景下，各家信托公司更是降低了产品发行节奏。好买基金统计数据显示，今年11月份，41家信托公司共计成立了158只固定收益信托产品，其中纳入统计的105只产品总规模为 131.33亿元。信托产品的数量与规模同比分别减少了31.30%和51.11%。虽然产品发行上环比有一定增加，但仍处于近1年来的低点，仅高于有长假的2月和10月。

　　不过，信托产品的收益率却开始了年末狂欢。好买基金数据显示，存续期在1年到2年间的新发行中期产品共有81只，其平均收益率为9.45%;而2年到3年期的长期产品共有10只，其平均收益率为9.3%，两者双双也创下了近1年来的新高。

　　此外，近来备受关注的组合票据类信托也是收益率节节看涨，今年发行的235款票据类信托中，披露预计年化收益率的有89款，收益率超过7%的几乎绝大部分都是近日发行成立。其中广东粤财信托发行的一款“先锋理财开放式信托(A)一期”产品，最高年化收益率已经高达16%。

　　对于信托产品收益率井喷的现状，市场人士分析，主要是因为今年全年都在紧缩的大环境下，而年底正是很多中小企业需要现金的时候，很多企业不得不通过信托渠道进行融资，所以利率走高是可以理解的。此外，还有分析认为，信托产品收益率走高也与信托公司自身考虑有关，由于净资产管理办法的实施，一些信托公司在之前做得比较保守，如今根据净资产管理办法测算下来后还有操作空间，因而在年底就开始放开手脚，同时考虑到年底各方争抢客户，也相应抬高了收益率。

　　房地产信托再次当主角

　　值得关注的是，绿城事件后一度沉寂的地产类信托，在近日信托发行中再次当了主角。较短的投资期限以及较高的收益率，此类产品再次引起了投资者的关注。在某信托公司网站上，两款地产贷款项目信托计划的预约公告称募资规模不超过2亿元，期限为6个月，预期收益率为6%。而另一款总规模不超过1.2亿元，贷款期限为两年，如一年时提前结束，预期收益率为7.5%，如产品存续期超过一年，预期收益率则更高。而业内消息称，一家规模并不大的信托公司近日更声称，目标要在3年内发行50亿元的房地产信托计划，由此可见信托公司对地产项目的热情仍然不减。

　　对于地产信托在监管层屡次提示风险之下的几度沉浮，一位信托业内人士直言，调控持续下开发商融资的缺口不断扩大，信托融资的需求仍然旺盛。而房地产仍然是目前“最暴利”的行业，除此之外信托公司很难找到其他收益更高的投资渠道。因此，大多数信托公司并不愿意放弃这块业务，而将更多精力放在寻找战略合作方和优质项目，“以价补量”已经逐渐成为一种新趋势。

　　此外，酒类信托的收益率飙涨，也成为近日市场的热门话题。四川信托本月发行的一款茅台酒信托产品，募集资金规模为1亿元，低投资门槛是100万元，产品投资期限为18至24个月，预期年化收益率最高达到12%。而据了解，1年前推出的茅台酒信托产品预期年化收益率还在8%~8.5%之间，即使是3个月前推出的茅台酒信托产品预期年化收益率也仅达到10%左右。有投资者调侃，买茅台酒信托产品不仅收益跑赢CPI不成问题，而且收益甚至可以强过大多数房地产信托产品。

　　信托产品风险尤存

　　不过，分析人士普遍认为，与银行理财产品一向在月末、季末和年末拔高收益率揽储一样，信托产品收益率的走高也不会是长久的。随着国家对中小企业融资政策的放宽，以及明年一季度信贷规模的放大，相关产品收益相应也会降低。但诺亚财富管理中心本周发布的《跨年度策略报告》则提出了不同看法，认为信托模式的投资类型被认为在2012年仍将创出佳绩，信托平均预期收益率将达8.9%。

　　特别是针对以上房地产信托和酒类信托，市场争议声已经越来越大。日前中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在微博上发表观点，称信托风险会先于银行爆发，此观点引发了业界激烈讨论。而第三方机构数据也显示，明年约有53家信托公司总计288款房地产信托产品迎来兑付。用益信托表示，银监会对房地产信托的调控效果非常明显，今后两年将是房地产信托的敏感时期，不能放松警惕。

　　而酒类信托同样面临着不少问题，业内人士表示，我国目前关于高端酒的二级交易市场还不完善，酒类信托所宣传的“提取实物”对于投资者来说并不划算。此外，白酒的鉴定和估值问题也是该类信托的风险所在。